吴越开国
吴越的开国君主钱镠（Liú）在唐乾符年间为石镜将董昌的部校，后渐由偏将而升掌一州之兵。他在剿灭地方叛臣的过程中，经过两次杭越之战占有了两浙之地，维护大唐一统。中和二年（882年），越州观察使刘汉宏与董昌矛盾激化，刘汉宏命其弟刘汉宥与都虞候辛约进驻西陵（今浙江萧山西北），欲吞并杭州。钱镠率八都兵渡过钱塘江，偷袭刘汉宥，大破其部。光启二年（886年），董昌命钱镠进攻越州，表示自己占据浙东后会将杭州授于钱镠。钱镠遂率军出平水，开山路五百里，直趋曹娥埭（今绍兴东南约四十余里），收降浙东将领鲍君福。他屡破浙东军，进屯丰山，而后攻破越州。董昌占据浙东，遂自称“知浙东军府事”，移镇越州，将杭州让于钱镠。
唐景福二年（893年），钱镠升任镇海军节度使，驻杭州。乾宁二年（895年），董昌在越州自立为帝，建立大越罗平国，改元顺天。同年五月，唐昭宗削除董昌官爵，又封钱镠为浙江东道招讨使、彭城郡王，令其讨伐董昌。遂灭董昌，得越州。乾宁四年（897年）钱镠前往越州，而后返回杭州，以越州为“东府”。从此，钱镠基本控制了两浙，正式形成割据势力。
钱镠在平定了两浙内部的敌对势力后，基本停止了大规模的征讨。但由于三面受敌，仍经历了多次边境保卫战，主要对手就是淮南节度使杨行密。天复二年（902年），唐昭宗封钱镠为越王。天佑元年（904年），钱镠上表朝廷，求封吴越王，却被朝廷拒绝，后因朱温斡旋，被改封为吴王。
后梁开平元年（907年），朱温篡唐称帝，建立后梁，并封钱镠为吴越王，兼任淮南节度使。钱镠不听属下官员“拒梁命”的建议，接受了梁朝册封。中国历史上第一个也是唯一一个钱氏王朝，占据了两浙十三州，成为江浙一带颇有实力的割据者。钱镠领浙江西道、浙江东道两道节度使，设西府杭州、东府越州为道治，定都杭州。由于吴越一隅偏安东南，吴越始终尊奉中原为正朔，梁朝封钱镠为吴越王、诸道兵马都元帅。
龙德元年（921年），钱镠又获赐殊礼，可“诏书不名”。此时，前蜀、南吴、南汉、闽等地统治者先后建国称帝，群臣都劝钱镠据吴越称帝，钱镠拒绝。
龙德三年（923年），钱镠被册封为吴越王，正式建立吴越。他改府署为朝廷，设置丞相、侍郎等百官，一切礼制皆按照皇帝的规格。不久，晋王李存勖灭后梁，建立后唐，改元同光。钱镠又遣使进贡，并求取玉册。后唐郭崇韬等大臣都极力反对，认为只有皇帝才可以用玉册。但李存勖最终还是赐予钱镠玉册、金印。新罗、渤海国等海外诸国皆接受钱镠册封，尊其为君长。
钱镠
同光四年（926年），李存勖在兵变中遇害，李嗣源即位。中原局势混乱，中原朝廷诏命难以到达吴越。钱镠遂改元宝正。关于钱镠改元一事，因后人尊奉中原正朔，对此颇有讳言。而洪迈所著《容斋四笔》则称，钱镠在宝正年号之前，还曾改元天宝、宝大。长兴二年（931年），李嗣源重新任命钱镠为天下兵马都元帅、尚父、吴越国王，并命监门上将军张篯前往杭州谕旨。长兴三年（932年），钱镠去世，终年八十一岁，后唐朝廷赐谥号武肃。
王位更替
钱镠之后，第五子钱元瓘即位，在位十年，善事中原后唐、后晋政权，保土安民。长兴四年（933年）七月十三日，后唐赐封钱元瓘为吴王。后晋天福二年（937年）四月，钱元瓘恢复建国，地位和待遇如同后唐同光年间一样。任用曹仲达、沈崧、皮光业为丞相，镇海节度判官林鼎掌管教令。十一月，后晋皇帝石敬瑭下诏，加任钱元瓘为天下兵马副元帅，进封为吴越王。天福六年（941年）钱元瓘去世，后晋赐谥号文穆。
钱元瓘去世后，钱元瓘养子钱弘侑的乳母勾结内牙指挥使戴恽，重臣章德安把钱元瓘去世的消息封锁，伏兵将其戴恽杀死，废钱弘侑为平民。同日，将吏根据钱元瓘的遗命，奉第六子钱佐为节度使。九月初三日，钱佐继承王位。后晋仍封以钱佐为吴越国王。钱佐性格温和谦恭，喜好读书，礼贤下士，亲自勤理政务。后晋开运二年（945年），南唐出兵攻打闽国，闽国君主王延政派遣使者向吴越上表称臣，请求作为吴越的附庸以求得救援。钱佐为恤邻保境，不顾臣下反对，下令发兵三万相救，终于取得胜利，保障南部边境安宁。钱佐早年即位后，因尚年幼，无力控制下属的骄横，又曾宠信谄媚之人，然而终能摘奸发伏，亦不失果断。后晋开运二年（945年）十一月，钱佐诛杀内都监使杜昭达、内牙上统军使阚璠，由此吴越吏民都畏惧恐慌。后汉天福十二年（947年），钱佐去世，谥号忠献王，庙号成宗。因其子尚年幼，故由其弟钱倧继位。
开运四年（947年）八月，后汉任命钱倧为东南兵马都元帅，镇海、镇东节度使兼任中书令、吴越王。十二月，李孺赟谋反，钱倧派东南面安抚使鲍修让等人攻打李孺赟，将其擒获后诛杀。当时内衙统军使胡进思跋扈，干预政事，钱倧深感厌恶，内衙指挥使何承训建议诛杀胡进思，钱倧犹豫不决。何承训怕事情泄露，向胡进思告密。胡进思先发制人，和指挥使诸温等以内衙兵发难，将钱倧软禁在义和院，假传命令，说钱倧因突然中风，传位给其弟钱俶。
纳土归宋
吴越钱氏最难能可贵的是他的“民本”思想。钱镠常说：“民为社稷之本。民为贵，社稷次之，免动干戈即所以爱民也。”他不仅自己不称帝，还反对强藩称帝。他谆谆地教诫子孙要恪守臣节，要“善事中国，勿以易姓废事大之礼”。“要度德量力而识时务，如遇真主，宜速归附。”
宋开宝八年(975年)，宋太祖赵匡胤最后消灭了割据政权南唐，十国之中仅剩下吴越国。高僧延寿乃德韶之法嗣，此时沉疴在身。吴越王钱弘俶前往探病时，对宋灭南唐危及吴越走向，征询延寿的意见，延寿则尽力劝谕钱弘俶“纳土归宋,舍别归总”。
钱弘俶审时度势，遵循祖宗武肃王钱镠的遗训，以天下苍生安危为念，采纳了延寿临终遗言，为保一方生民，采取“重民轻土”之善举，毅然于太平兴国三年(978年)五月入宋京开封，遵从祖训，决定纳土归宋，将所部十三州，一军、八十六县、五十五万六百八十户、十一万五千一十六卒，悉数献给宋朝，成就了一段顾全大局、中华一统的历史佳话。
由此，吴越国的生产力免遭破坏，人民也免遭生灵涂炭，从而稳定和巩固了中国和平统一的政治局面。北宋著名诗人苏轼曾评说：“其民（指吴越国百姓）至于老死，不识兵革，四时嬉游，歌鼓之声相闻，至今不废，其有德于斯民甚厚。”这是对吴越钱氏历史功绩的客观评价。吴越钱氏为中国的和平统一提供了一个成功的范例。千年前的古人具有如此的历史远见和宏大胸怀，实属不易。
